医药投资：二级市场在变冷，一级市场在进化

生物医药一级市场的融资，越来越前移了，而且以前几千万融资额的A轮、pre-A轮，现在动不动就过亿：

● 2021.11.1日，瓴方生物完成1亿元A轮融资，开发肿瘤新药，2020年6月在深圳成立。

● 2021.11.8日，正序生物完成近3亿元融资，开发碱基编辑器，2020年8月在上海成立，2020年12月4000万天使轮融资。

● 2021.11.12日，标新生物完成超亿元pre-A轮融资，开发分子胶等蛋白降解剂，2020年2万在上海成立，2021年6月4500万天使轮融资。

●  2021.11.15日，橙帆医药完成5000万美元天使轮融资，开发工程化抗体，2021年10月在上海成立。

跟2018年下半年有点像，二级市场已经冷了大半年了，一级市场估值和热情还在节节攀升：二级已经明确冷却、理性了，一级还这么火爆，这传导速度，感觉一级和二级投资人生活在两个世界。

还有一些前移更彻底的一级股权基金，直接下场孵化了，从康桥资本孵化天境生物、云顶新耀之后，这几年国内学Flagship、ARCH们直接下场孵化的越来越多：

● 2021.11.11日，开发中枢神经药物的翼思生物完成1.8亿美元A轮融资，翼思生物2020年12月在上海成立，由通和毓承孵化，宣布融资的当日，宣布引进韩国SK的6款中枢新药，又一家“云顶新耀”开始自己的引进开发路。

● 2021.11.2日，开发免疫调节红细胞的科镁信完成超亿元种子轮融资，科镁信由EVX Ventures孵化，2021年8月与香港城市大学的学者共同在上海创立。

● 2021.11.12日，开发RNAi的科镁联完成1860万美元pre-A轮融资，科镁联也由EVX Vencutres孵化，2021年5月在上海成立，科学创始人是新加坡基因组研究所教授。

一家总部美国的风投公司，与香港和新加坡的教授合作，在上海孵化新兴生物技术公司，这也够“混血”的。

除了这种“混血”新物种之外，还有些，则干脆是把美国创立的公司搬到中国来：

● 2021.11.10日，北京长木谷医疗完成5.4亿元B轮融资，开发骨科人工智能和手术机器人，长木谷2017年10月在哈佛大学医学院与斯坦福大学校园成立，但现在已经是标准的“中资”企业，连公司的口号“让天下没有难做的手术”都是浓浓的入乡随俗。

相比长木谷5.4亿元的B轮融资额，2021年6月英矽智能2.55亿美元的C轮融资规模显然又大了一圈。英矽智能2014年是在美国成立的AI制药公司，创始人Alex Zhavoronkov解释把总部搬到中国来，是因为中国“构建了完善的体系和土壤”，“拥有多样化的投资者”，带来“完整的生态伙伴体系”。

把总部搬到中国来，这是被中国的创新环境所吸引？还是被中国资本环境所吸引？估计多数人倾向于认为是后者的吸引，直觉也告诉我们，中国创新环境还不至于这么有吸引力。

但John Olay的例子告诉我们，前者的逻辑也并非不成立：2010年，这位懂中国的美国人、拉着一位懂美国的中国人，在北京成立了一家深度根植中国的创新药企。

现在这家已经是超2000亿港币市值的上市企业，公司11名董事里即使有多名华人也无一中国籍，公司第一大股东是美国药企、第一大机构投资者也是美资基金。

这既不是一家典型的中国企业，也不是一家典型的美国企业，但我们不得不承认的是，它在中国的土壤上做出了明确具备全球竞争力、能登上国际中心舞台的产品，成为本土创新崛起的重要注脚

作者：青侨阳光 

来源：雪球

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