诺禾致源2022年财报浅析

诺禾致源的财报有点硬气，也有点东西。

咱们就来看看呗。

经营概况

2023年4月13日，A股科创板上市公司、基因检测科服类上市公司诺禾致源发布了2022年全年财报

财报显示，2022年全年营业收入19.26亿元人民币，同比增长3.17%。

2022年，归属上市公司股东净利润1.77亿元人民币，同比下滑21.30%。

扣非净利润1.54亿元人民币，同比下滑12.58%。

虽然业绩出现了下滑，但是对比前两天另外一家公司-贝瑞基因的亏损2.55亿，简直就是天壤之别了。

其中，一个很重要的现象就是，2022年诺禾致源分季度的营业情况出现了逐级抬升的情况。

这从一个侧面反映，公司的经营持续向好，并未出现贝瑞基因的第四季度营收波动的情况。

业务拆解

诺禾致源是一家非常倚重科学服务的公司，因此公司将科服分为生命科学基础科研服务和医学研究与技术服务以及测序平台服务。

其中测序平台服务非常好理解，就是依靠自己手中的测序仪提供测序服务。

而另外两个，直接贴出公司自己的解释，大家理解下就可以。

其实就是医学研究板块更倾向于人、与医学相关。

从经营情况来看，除了测序平台服务，其他几个板块2022年都出现了下降。

所幸，测序平台服务占比较大，勉强拉住了公司的营业额。

比较有意思的是，公司的营业成本除了测序平台板块，都在下降，这说明测序板块还是略缺乏话语权。

这一点，诺禾致源也有着清醒的认识，目前公司主要还是以Illumina为主（为啥不提Thermo大家应该明白）。

在近两年国产测序仪蓬勃发展的大前提下，自然面临巨大的潜在市场竞争。

随着MGI将测序成本下探到100美元/基因组以下，仅仅依靠Illumina显然是无法顶住市场的潮流。

那么，增加供应商多样性是不是预示着与MGI更加深度牵手呢？

曾经出走华大，最后也许还是很难绕开华大。

不过，事情往往不那么简单。

根据财报披露的信息，在新加坡SG100K项目上，体现着Illumina的身影和意志。

怎么在MGI和Illumina之间取得平衡，也是一种技术。

毕竟，诺禾致源的海外业务还是非常值得看的，虽不及国内业务量，但是仍然占有极大的比例。

服务即产品

诺禾致源曾经是布局了IVD项目，做了个6基因的试剂盒。

去年全年，公司生产了387套，销售了383套，库存35套，销售量增长但是生产量下降。

可以看出来，公司并不打算在这方面继续发力，反而刻意淡化。

这款产品是基于Thermo测序仪的试剂盒，也就是半导体测序法。

相信说到这里，大家心理也都有自己的判断了。

当然，技术只是其中一个原因，公司整体战略布局和协同度的考虑才是最重要的一点。

从诺禾致源的表述来看，公司仍然在临床领域拓展市场，但是已经转变成了以LDT为主的方式。

更进一步来说，也就是服务即产品。

这与公司目前主要的业务也能形成配合，当然更有利于公司的整体协同。

同时，我们也注意到，诺禾致源也选择了探索长度长等新技术的应用。

这是不是意味着Pacbio/ONT有了更多的机会呢？赶紧联系起来嘛。

另外，在贴合产业政策方面，诺禾致源也做了预研布局，在助力LDT落地方面建立了自己的产品/服务组合。

从硬件的自动化建库系统到后端的自动化生信分析，都进行了布局。

说了这么多新的东西，作为诺禾致源几乎所有应用的底层支撑—测序基础模块又是如何布局的呢？

（图片来自诺禾致源，版权归厂家）

2020年，诺禾致源推出了自家的柔性智能交付平台-Falcon。

大家都知道，实验室自动化设备其实并不罕见，但是在2020年就把多个实验室自动化模块打通，实现全实验室自动化的诺禾致源绝对算得上一号。

在这个平台上，诺禾致源实现了WGS、 WES、 RNAseq、建库测序产品的并行生产交付，日处理量达到3350份。

2021年，诺禾致源的交付平台又进行了迭代，推出小型柔性智能交付系统—Falcon II，并且在英国、美国、天津、广州等实验室部署。

简单的理解就是，在服务上诺禾致源通过去人工化、标准化、自动化对传统的科服进行了升级。

既节省了人工成本，又避免了人工误差，机器还不用给加班费。

所以，你说为啥同样都是做基础科研服务，人家诺禾致源毛利率54.73%，贝瑞基因28.27%了吧？

最后

当然，对于诺禾致源来说，也不全是好消息。

在对外投资方面，诺禾致源除了自家的海外直属公司盈利以外，也是一言难尽。

这里面最为出色的就是Illumina Found了，2022年亏了不大到1000万，还行吧也就不到20%的亏损。

这肯定不怪诺禾致源，也许也不能怪Illumina，大环境如此（虽然其他两家可能不服）。

作为一家本土科服公司，诺禾致源走的路有点类似华大基因，不仅仅希望做国内的生意，还想做国外的生意，而且还做的不错。

不仅出海了，还挣钱了，这个够硬气。

最后的最后，提醒一下，本文所有内容跟均不涉及荐股或者对股票走势的分析，一切由于股票买卖引起的亏损、盈利都与本号和本人无关。

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