GSK分拆的消费健康公司Haleon，预计本月IPO！诺华剥离山德士再次提上日程
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资讯来源：E药经理人 + 订阅账号
发布时间：
2022-07-07
GSK分拆旗下消费健康业务新公司Haleon又有了新进展。
根据endpoints news消息，Haleon预计将于7月18日以此名字于伦敦交易所IPO。这或许意味着传闻多年的分拆行动终于告一段落，“新GSK”将全速前进。
今年2月份，GSK正式宣布分拆旗下消费健康业务，新公司被命名为Haleon，并作为全新公司上市。命名来自Hale与Leon的组合，意味着健康和力量。Haleon拆分上市后，GSK将保留高达20%的股份，并选择合适的时机择机出售。
Haleon作为一家独立的公司，将销售舒适达牙膏、必理痛止痛药、扶他林等一系列畅销的健康消费品品牌。Haleon将服务于全球100多个国家和地区，并覆盖所有重要的渠道。其研发部门将由三个中心组成，将会雇佣1400名科学家。分析师预测Haleon上市时的估值预计将在380亿英镑至450亿英镑之间。
此次对消费品健康业务的分拆，可谓是GSK过去20年来最重大的企业变革之一。如果分拆顺利，那么将加速GSK转型。
2021年6月，GSK首席执行官Emma Walmsley在她的首次长期预测中，为GSK制定了一个雄心勃勃的目标:专注于疫苗和特药。
而此次分拆为GSK带来的直接影响就是，GSK将获得大额的资金来支持其重点业务。根据此前报道，若分拆结束，GSK将立即获得80亿英镑(110亿美元)的股息，这笔资金将用于支持四个关键治疗领域的研发和交易——传染性疾病、艾滋病、肿瘤学和免疫学，以支持“新GSK”的发展。
作为疫苗巨头，GSK是唯一被WHO确定的三大全球性疾病（疟疾、艾滋病和结核病）研制药物和疫苗的公司。作为全球最大的疫苗生产商之一，GSK业务范围涵盖脑膜炎、流感、带状疱疹和百白破等。2019年，GSK疫苗业务收入位居全球第一，当年疫苗业务实现收入约91.61亿美元，位居四大疫苗巨头首位。
但是在此次新冠大流行期间，GSK并未如辉瑞、莫德纳那样“风头尽出”，也未充分享受到巨额的疫苗红利。从数字上来看，2021年辉瑞仅新冠疫苗就贡献了367.81亿美元的销售额。而GSK的新冠中和抗体Xevudy2021年带来的收入为13.17亿美元。
辉瑞抓住新冠疫苗发展良机，不仅夺回了全球医药企业TOP1的宝座，还为自己的转型赢得了时间和资本的支持。在今年上半年，辉瑞通过不断买买买来丰满自己的羽翼。如5月10日，辉瑞宣布以116亿美元现金收购制药公司Biohaven，以获得其重磅偏头痛上市药物Rimegepant及在研管线，成为2022开年以来最大的一笔医药行业并购案。
而在消费品保健业务方面，辉瑞与GSK关系密切。
Haleon是GSK与辉瑞的合资企业，2019年由辉瑞与GSK的消费保健品业务合并而来。不过今年辉瑞已对外表示，Haleon分拆之后，将出售持有Haleon的32%股份。如今这一对曾经关系密切的战友，辉瑞名列全球制药50强的第一位，而GSK的排名则是第10位。
在其它产品方面，GSK暂时缺乏超级重磅炸弹。
2021年其最畅销的药物为Triumeq(多替拉韦/阿巴卡韦/拉米夫定)，销售额为25.88亿美元，增幅为-13.5%。另外，其自2016年以来开始加大布局的肿瘤业务发展并不顺利，2021年其PD-1抑制剂Jemperli获FDA批准上市，但是作为FDA批准的第7款PD-1，Jemperli 2021年收入仅700万美元。
不过GSK的新药和专科药增速明显，达到137.12亿美元（+20%），其呼吸领域重磅产品COPD三联疗法Trelegy Ellipta（糠酸氟替卡松/乌美溴铵/维兰特罗吸入粉雾剂）以58%的增速达到16.74亿美元。另外其呼吸领域的另一款重磅产品Nucala（美泊利单抗），2021年全球收入达到15.7亿美元（+22%），成长为重磅炸弹。
GSK曾表示，计划到2026年推出20多种新产品，其中10种以上的潜在峰值年收入可能超过10亿美元。
GSK对分拆后的公司前景保持乐观态度，2021年，Emma Walmsley曾预测，在分拆之后，到2031年，GSK预计产品（制药和疫苗）销售额将达到330亿英镑(460亿美元)。
除了GSK分拆消费保健业务之外，今年最大的业务调整看点就是诺华对山德士德剥离/出售。
早在2018年诺华就已经在考虑出售或剥离山德士。直到今年，才传出较为肯定的信息。近日，诺华旗下仿制药业务部门山德士对外表示，诺华将于今年年底决定对山德士进行剥离或是出售。与此同时，诺华对外公布了其全球战略，并启用一种全新的组织架构和运营模式，将创新药及数字化定位为转型布局的重点方向，还为此大举裁员8000人。
对山德士德剥离业内人士认为，业绩下滑是主要原因。
山德士成立于1886年，2003年作为诺华的仿制药部门被推出。山德士专注于仿制药领域，在生物类似药和非专利抗生素方面在全球占据重要地位。
2017年，山德士德业绩开始出现下滑趋势，当年下降2%，2018年下降3%。2021年该部门的核心营业利润率更是从上一年的24.2%下降至21.4%，而诺华预计2022年山德士的利润率将进一步下降。剥离业绩承压的仿制药业务，被看作是诺华专注于高风险、高回报的核心创新药业务的重要举措。近年来诺华，已经陆续剥离了动物保健、疫苗、隐形眼镜等部门。此前就已分拆了旗下的爱尔康(Alcon)眼科保健部门，并放弃持有的一家消费者健康企业的股份。
另外，强生也计划在2022年底完成对其现有三大业务的重组拆分，其中制药业务和器械业务将合并，消费者保健业务将独立，分别成为两家上市公司。
除此之外，其它全球大药企的分拆整合行动进入了新阶段。
如2019年，辉瑞将仿制药业务独立组建成辉瑞普强，随后与仿制药巨头迈蓝合并，成立晖致，开始专注创新药和疫苗研发领域。
2020年末，默沙东宣布将公司业务分拆，女性健康、生物类似药及部分成熟药品剥离入新公司欧加隆。剥离后欧加隆将负责药品上市后生命周期的管理，而企业研发管线则由默沙东负责。2021年6月，默沙东宣布公司已经完成对欧加隆的分拆。默沙东此次分拆的目标是成立两家以患者为中心的公司，强化战略和运营重心、提高灵活性、简化运营模式、优化资本结构和改善财务状况。默沙东认为，分拆将同时为默沙东和欧加隆带来显著效益，并为默沙东股东创造价值。
2020年2月，赛诺菲宣布计划将欧洲的六个原料药生产基地合并，创建一家为第三方生产和销售活性药物成分的API公司，构成世界第二大API生产业务。2021年1月，赛诺菲正式将这家专注于原料药的新公司命名为Euroapi，2022年3月18日，赛诺菲宣布，拟于今年上半年分拆Euroapi在巴黎泛欧交易所上市，该公司拥有6个原料药(API)生产基地，将成为全球第二大、欧洲规模最大的原料药公司，涵盖200余种API，预计到2022年销售额将达到10亿欧元(约合12.2亿美元)。今年4月，赛诺菲发布公告称，法国证券市场监管机构AMF已批准其旗下原料药公司Euroapi的上市招股说明书，一旦获得股东大会通过，将在巴黎泛欧交易所分拆上市，分拆后赛诺菲将对Euroapi持股30%。对于将原料药业务拆分，赛诺菲曾解释此举有助于缓解药物短缺的问题，并改善欧洲对亚洲地区特别是中国和印度原料药的过度依赖现状。赛诺菲预计剥离Euroapi后2022年的营业利润率将略有增加。
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