全球第二大原料药公司即将IPO，离开赛诺菲的EUROAPI机会在哪？

文 | 写意君编译

法国制药公司赛诺菲上周五表示，其已获得监管机构批准，预计将于5月6日 （在召开的股东大会之前） ，将药物生产业务分支EUROAPI在法国证券交易所上市。

赛诺菲将对EUROAPI保留30%的股权，并计划通过分红将新业务58%的股本分配给现有股东。法国政府投资基金Epic Bpifrance将持有剩下的12%。

2020年2月，赛诺菲曾宣布将部分药品生产业务独立出来，作为公司重组的一部分，由首席执行官Paul Hudson负责。新业务将带走赛诺菲所属六家工厂，以及3300名左右的员工，专注于原料药、中间体以及CDMO服务。

在关键仿制药不断短缺的情况下，赛诺菲看到了机会，预计到2022年，EUROAPI今年的销售额将达到约10亿欧元，约合11亿美元。这将使其成为世界第二大原料药生产商。

赛诺菲目前正处于重组阶段，其糖尿病药物销售低迷，一些分析师认为赛诺菲的产品线处于行业中游。赛诺菲正在效仿几家同行的做法，后者通过重组瘦身，专注于高利润药品和肿瘤等热门研究领域。

赛诺菲也做了同样的事情。最近，它将仿制药业务出售给Advent，并将英国的一家工厂卖给了Recipharm。另一方面，该公司在过去五年里斥资约3.2亿美元，在美国马萨诸塞州的弗雷明汉建立了一家生物制药工厂。

赛诺菲认为，合同药品生产市场足以维持一个新的独立业务。其他公司稳步增加的新投资表明，赛诺菲此举或许是对的。赛诺菲将药品生产业务独立出来的做法，是近期大型制药公司重组、瘦身或以其他方式将资源优先用于品牌处方药的众多案例之一。不过最近几家大公司的整合，意味着独立出的新公司可能会面临更激烈的竞争。

辉瑞和默沙东已经将其仿制药和传统药物拆分成新公司，诺华则表示，正在考虑对旗下的Sandoz采取同样的做法。强生一分为二，将其消费者健康业务从制药和医疗设备部门剥离出来，葛兰素史克也将从与辉瑞共同运营的一家消费者健康合资企业中抽身。

赛诺菲的拆分计划规模较小，但他们周五表示，预计到2025年，EUROAPI将成为世界前五的CDMO，仅次于Lonza和Thermo Fisher等规模更大的CDMO。

新公司将在英国、法国、德国、匈牙利、意大利等地开设工厂，专门研发生产小分子药物中含有的活性药物成分。赛诺菲的一位发言人证实，这六个工厂的大部分生产能力已经能供应第三方客户。

根据赛诺菲最新的年度报告，除了位于德国法兰克福的一家工厂外，其他工厂都不在赛诺菲产量最高的工厂之列。

赛诺菲将在5月3日的股东会议上，对EUROAPI股权分配计划进行表决。根据计划，原公司股东能够以每23股赛诺菲股票兑换1股EUROAPI股票的方式获得新公司股权分配。赛诺菲和Epic Bpifrance均承诺会分别持有30%和12%的股份至少两年，而赛诺菲最大的股东欧莱雅至少一年内不会出售其持有的股份。赛诺菲仍将是EUROAPI的客户，并将持有30%的股权。

赛诺菲的一位发言人表示，该公司正在寻找一位“基石”投资者，后者将持有新公司15%的股权，其余部分会面向公众。

由于分拆计划，赛诺菲不再拥有EUROAPI的业务，公司预计今年的营业利润率将“略微增加”。

赛诺菲在宣布其计划时指出，药物短缺的速度在不断加快，EpiPen、免疫球蛋白和抗癌药vincristine等关键药物的供应已经不足。去年秋天，由FDA领导的一个联邦特别工作组将其归咎于“破碎的市场”，指责其未能激励利润较低药品的生产，也没有奖励拥有较高质量的生产商。

全球COVID-19疫情也加强了西方国家药品供应链的必要性。赛诺菲表示，该行业越来越依赖亚洲的供应商，尤其是印度和中国。然而，这种供应链比较脆弱，中国政府为了遏制新冠病毒的传播而封锁城市的决定，引发了人们对药物短缺的担忧。

FDA去年秋季发布的报告显示，14%的原料药和8%的成品药都来自于中国。而EUROAPI将自己定位为，在主要由印度和中国生产的原料主导的API市场中的欧盟替代品。

参考链接

https://www.biopharmadive.com/news/sanofi-euroapi-cdmo-spinout-list-shares-market/621437/

https://www.biopharmadive.com/news/sanofi-spin-out-drug-ingredient-manufacturing-new-company/572842/

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