![]()
科创板上市委2020年第80次、81次审议会议在今日召开，共审核3家企业，最终三家全部顺利过会！
截止目前，2020年上市委共审核135家科创板IPO企业，132家获通过，1家被否，2家取消审议，通过率为97.77%。
前沿君推荐更多实用干货资料
富淼科技主要从事功能性单体、水溶性高分子、水处理膜及膜应用的研发、生产和销售。以亲水性功能高分子产品和技术，服务水处理、制浆造纸、矿物洗选、纺织印染和油气开采等水基工业领域，为水基工业绿色发展和水生态保护创造核心价值。
本次IPO发行保荐人为华泰联合证券有限责任公司，审计机构为中汇会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京市中伦文德律师事务所。
公司实际控制人系施建刚先生。施建刚直接持有飞翔股份79.60%的股份，并通过华安投资间接持有飞翔股份5.07%的股份，为飞翔股份的控股股东和实际控制人。施建刚通过飞翔股份控制公司64.89%的股份，为公司的实际控制人。
2017年至2019年，富淼科技营业收入分别为：99418.47万元、111551.75万元、113033.05万元，同期，扣非后归属于母公司股东的净利润分别为：7803.48万元、7709.95万元、8236.25万元。
（1）财务数据质疑：富淼科技2018年、2020年两版招股书中2017年多项财务数据存差异。其中，2018年招股书中2017年资产总计为10.85亿元，2020年招股书中为12.76亿元，相差1.90亿元；2017年负债合计：2018年招股书中为2.75亿元，2020年招股书中为3.49亿元，相差7364.69万元。
（2）实控人问题：富淼科技的实控人是施建刚先生。施建刚伙同施某持有东华能源股份有限公司股票55122087股，占东华能源总股本7.96%，达到东华能源已发行股份的5%以上，施建刚未及时按照相关规定予以披露。同时，施建刚在持股“东华能源”超过5%的情况下，在2014年7月至2015年9月期间，多次在6个月内买入、卖出“东华能源”，构成短线交易违法。施建刚的上述行为违反了《证券法》第47条、第86条第1款规定，依据《证券法》第193条、195条规定，广东证监局决定对施建刚信息披露违法行为责令改正，给予警告，并处罚款38万元；对施建刚短线交易违法行为给予警告，并处罚款6万元，合计罚款44万元。
（3）应收账款高：账款净额分别为 22,896.07万元、27,367.31万元和 22,921.03万元，占期末流动资产的比例分别为38.66%、38.77%和 33.74%。
（4）营收增长慢：根据富淼科技招股书显示，2017-2019年，富淼科技实现营业收入分别为 9.94 亿元、11.16 亿元和 11.30亿元，2018年较2017年增长12.2%，2019年较2018年增长仅有1.25%。
（5）毛利率下降：富淼科技主要产品水溶性高分子毛利率降幅较大，从2017年的29.76%降至2019年的26.55%。
成大生物是一家专注于人用疫苗研发、生产和销售的生物科技企业。2017-2018 年，其人用狂犬病疫苗产品销量连续两年位列全球第一名。
成大生物的核心产品包括人用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗，人用狂犬病疫苗为目前中国唯一在售的可采用 Zagreb 2-1-1 注射法的人用狂犬病疫苗产品，乙脑灭活疫苗为目前中国唯一在售的国产乙脑灭活疫苗产品。
2014年12月，成大生物挂牌新三板。成大生物曾在2018年10月向香港联交所递交了上市申请，于2020年3月终止。成大生物系辽宁成大（1996年08月19日上交所主板上市公司）子公司，成大生物此次IPO极有可能符合科创板的“绿色通道”，若成功实施，可能成为境内分拆上市第一股。
本次IPO发行保荐人为中信证券股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为辽宁恒信律师事务所（特殊普通合伙）。
辽宁省国资委通过辽宁控股（集团）有限责任公司持有辽宁国资经营公司100%出资额，系公司的实际控制人。
2017年至2019年，成大生物营业收入分别为：127603.98万元、139057.19万元、167692.45万元，同期，扣非后归属于母公司股东的净利润分别为：55035.19万元、60587.48万元、66709.89万元。
1、辽宁成大作为东北黑土地的老牌上市公司，一直被市场所关注的最重要原因，那就是持有广发证券的股份，是广发证券“吉祥三宝”之一。
2、辽宁成大靠着广发证券这颗摇钱树，可以安心地进行多元化发展，搞什么生物公司都不够刺激，还准备去购买银行的股份，以及开发页岩气。
3、成大生物算是辽宁成大下面比较优质且成熟的资产，并且独立IPO的野心和梦想早就有了。早在多年前，还没有分拆上市政策的时候，成大生物就已经在新三板挂牌上市，成为市场的明星企业。
4、分拆上市政策明确之后，辽宁成大简直不要太开心，第一时间发布了分拆成大生物科创板上市的公告。本来就能成为上市公司分拆上市的第一股，没想到，真的应了资本市场那句话：不成功，则成仁！
5、今天10点左右，辽宁成大突然跌停，而那时候成大生物的上市委审核会议根本还没有开始，但是显然那时候市场已经听到了什么风声。
![]()
（1）医疗纠纷：报告期内，成大生物出现了9起医疗纠纷，其中3人死亡；还有2名儿童在接种疫苗后出现病毒性脑炎，其中一人在结案后，获得成大生物1515190元补偿；另有一名儿童在接受疫苗注射后，被诊断为心肌病。
（2）募投项目质疑：据招股书，2017-2019年，成大生物的货币资金分别为10.87亿元、11.98亿元、12.48亿元，期末现金及现金等价物分别为10.9亿元、11.99亿元、12.46亿元。而其募资4.53亿元用于“补血”。
（3）信披质疑：据市场监督管理局数据，2017-2019年，成大天和的社保缴纳人数分别为20人、20人、37人；同期，成大动物的社保缴纳人数分别为16人、1人、1人；同期，成大生物母公司的社保缴纳人数分别为539人、589人、642人。即2017-2019年，成大生物的社保缴纳人数合计分别为575人、610人、680人。而据招股书，2017-2019年，成大生物的社保缴纳人数合计分别为800人、868人、1,107人，与市场监督管理局披露的数据相比分别多出225人、258人、427人。
（4）劳务派遣超标：据成大生物2016年年报，2016年，成大生物的员工人数为779人。对比市场监督管理局披露的2016年社保缴纳人数，成大生物2016年未缴纳社保人数则有226人，即这“226人”或为成大生物的当年度劳务派遣的用工数量，占当年度员工总数的比重为29.01%。据《劳务派遣暂行规定》中第四条规定，用工单位应当严格控制劳务派遣用工数量，使用的被派遣劳动者数量不得超过其用工总量的10%。而成大生物劳务派遣员工的数量占比为29.01%，已超过规定数量。
（5）应收账款高：报告期各期末，成大生物应收账款余额分别为54,534.98 万元、55,323.53万元和 58,746.01万元，占当期营业收入的比例分别为42.74%、39.78%和 35.03%。
（6）综合毛利率下降: 成大生物的综合毛利率呈下降趋势，且近两年不及行业均值。2017年至2019年，成大生物的综合毛利率分别为87.43%、85.16%、85.69%，同行业可比上市公司主营业务毛利率平均值分别为86.16%、89.58%、89.27%。
（7）研发费用低：2017年和2018年，成大生物的研发费用率低于同行业可比公司平均水平。报告期各期，成大生物的研发费用金额分别为5166.59万元、7495.71万元和1.53亿元，研发费用率分别为4.05%、5.39%、9.14%，同行业可比公司平均值分别为7.92%、8.83%、6.70%。
银河微电是一家专注于半导体分立器件研发、生产和销售的高新技术企业，主营各类小信号器件（小信号二极管、小信号三极管）、功率器件（功率二极管、功率三极管、桥式整流器）等半导体分立器件产品。
本次IPO发行保荐人为中信建投证券股份有限公司，审计机构为立信会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为国浩律师（杭州）事务所。
实际控制人为杨森茂先生。杨森茂持有银河星源、恒星国际95%股权，并担任银江投资、银冠投资普通合伙人。银河星源持有公司42.31%股份，恒星国际持有公司35.80%股份，银江投资持有公司8.50%股份，银冠投资持有公司5.72%股份，杨森茂通过上述主体间接控制公司股权比例为92.33%。
2017年至2019年，银河微电营业收入分别为：61170.46万元、58538.27万元、52789.38万元，同期，扣非后归属于母公司股东的净利润分别为：5284.49万元、5315.85万元、4961.14万元。
公司以分立器件封装测试专业技术为基础，不断推进研发创新，拓展了半导体二极管芯片制造相关核心技术，初步具备了IDM一体化经营能力，是细分行业内分立器件品种最为齐全的公司之一，能够满足客户一站式采购需求。
半导体行业位于电子行业的中游，是信息技术产业的核心，是支撑经济社会发展的战略性、基础性和先导性产业。
在美国限制华为等中国公司获取芯片的背景下，中国正在大力支持本国半导体产业发展。
根据官方公布数据显示，2019年我国芯片自给率仅为30%左右，而预计2025年自给率将达到70%。在政策和市场的吸引之下，“全民造芯”成为不少企业的首选战略，2020年前8个月，我国已有近万家(9335家)企业变更经营范围，加入半导体、集成电路相关业务，加之各路国家队也开始进入其中，国产芯片领域催生出巨大市场。
在政策的指导和资本的加持之下，国内半导体设备发展迅猛，据SEMI数据显示，今年二季度全球半导体制造设备出货额达到168亿美元，同比增长26%；其中，中国半导体设备出货额达到45.9亿美元(约314亿元人民币)，同比上涨36%，跃居全球第一。
彭博社近日援引知情人士的话称，中国正在规划制定一套全面的新政策，以发展本国的半导体产业，应对美国政府的限制，而且赋予这项任务“如同当年制造原子弹一样”的高度优先权。
报道称，中国即将制订下一个五年计划，包括努力扩大国内消费，以及在国内制造关键技术产品。中国已承诺到2025年向无线网络到人工智能等技术领域投入约1.4万亿美元。
大象君统计2016年-2020年半导体行业新股上市数量时发现，近两年，半导体行业的IPO企业数量明显增多。
一方面，这得益于国内扶持政策和科创板注册制的不断完善和推行，另一方面，也从某种程度上反映了国内半导体企业的逐渐成长和成熟。
从已上市企业来看，据wind数据统计，以申万行业分类显示，2017年共有9家半导体行业企业首发上市。到2018年，可能是受到“IPO寒冬”的影响，整个2018年半导体行业都没有上市企业。
但是，2019年科创板推出后，半导体行业的IPO情况全面好转。整个2019年，半导体企业上市共计10家。2020年，截至9月24日，已有15家半导体企业上市，IPO数量明显提高。
此外，半导体行业的首发募资金额逐年稳步上升，2019年，上市的半导体企业共计募资113.50亿元，而2020年，上市数增多，且由于中芯国际这个巨量募资额的存在，首发募集资金总计已达715.28亿元。
截至9月24日，2017年-2020年，共有34家半导体行业企业首发上市，其中，科创板最多，有18家，占比为52.94%，其次为创业板，有10家，占比29.41%。
可见，注册制对于半导体这类新兴企业融资需求的改善是十分明显的。
关注热点：
（1）关联交易：华海科诚作为银河微电的采购方，银河微电实际控制人杨森茂自2016年11月辞任江苏华海诚科新材料股份有限公司董事，自2018年起公司与华海诚科的交易不再认定为关联交易。天眼查数据显示，银河微电的实际控人杨森茂持有江苏乾丰投资有限公司70%股权，江苏乾丰投资有限公司持有华海诚科15.15%的股权。
（2）营业收入下降：据招股书显示，银河微电2017年-2019年分别实现营业收入 61,170.46万元、58,538.27万元、52,789.38万元，呈现逐年下降的趋势。
（3）外购风险：报告期各期，银河微电外购芯片的数量分别为95.41亿颗、93.43亿颗、78.33亿颗，外购芯片的金额为12,726.59万元、10,756.92万元、9,000.36万元，外购芯片的金额占所需芯片金额的比例分别为81.89%、77.77%及75.90%，外购芯片占公司芯片需求的比例较高。
（4）负债率高：从资产负债率来看，银河微电子报告期内分别为45.26%、37.76%和32.81%，而同行业平均值为25.16%、29.38%和25.93%
前沿君墙裂推荐更多干货↓↓
估值专区 ｜ 财务专区 ｜ 股权专区
![]()
企业IPO 并购业务咨询合作，请加小编微信：report369
个人中心
我是园区
退出
