天境生物独家回应“卖”公司传闻。臧敬五：我们成为Biopharma的定位没有变
收藏
关键词：
回应
资讯来源：易企说17Talk + 订阅账号
发布时间：
2022-04-26
严苛的资本市场环境下，Biotech正在加速分化。未来的3年时间或许将是Biotech最艰难的日子。Biotech们究竟如何做才能穿越寒冬？什么样的Biotech才能成长为Biopharma？
近日多家媒体援引彭博社报道称，天境生物正考虑包括出售业务在内的各种选择。
E药经理人第一时间联系了天境生物，并独家专访了天境生物创始人兼董事长臧敬五，分享了对市场传闻、公司目前的运营发展和未来的战略计划，以及对行业发展的看法和思考。
对于出售部分业务传闻，臧敬五称这只是一个市场的猜测，公司不会对于市场猜测做出评价。同时表示天境生物从Biotech转型成为Biopharma的定位没有改变。“而且是越来越清晰了”，要成为聚焦创新药的specialty biopharma（专注特药的生物制药企业）。
该市场猜测背后其实反映了资本寒冬下行业对Biotech发展的焦虑，对资本市场信心的脆弱。
从数据看这似乎“情有可原”，根据统计港股18A上市的Biotech普跌已经成为现象，有十多家跌幅甚至超过50%。另一个指标是破发率，2021年以来赴港上市的Biotech中有八成在5个交易日内破发，2021年A股药企IPO首月破发率更是已经飙升至100%。
比股价下跌和破发让人更焦虑的是Biotech的现金流。2022年开年以来，无论是会议论坛还是媒体报道，Biotech的现金状况一直备受关注的话题。有业内人士统计，若从货币资金与三费总计的角度，35家港股Biotech公司支撑三费运营的均值为3.04年，中位值为2.39年。并表示从未来3到5年看，Biotech公司经营性现金流为正的可能性较低。
“并不是所有的biotech都会变成biopharma，也不是所有的biotech都应该变成biopharma。”
臧敬五同时表示表示现金流比较充足、产品线比较完善的Biotech应该抓住机会积蓄力量把自己的基本面做好，等待市场回暖时以更强的基本面出现；对于一些现金不太充足，短期没有产品销售的Biotech其实也有许多选择。
“对于biotech来说有有许多不同的选择，不仅仅只有一些形式，这些选择也是另一种成功。”
Q：近期传言称天境生物有出售部分业务的计划，你是如何看待和回应的？
A：
我们也不知道这个信息来源是哪里，这是一个市场的猜测。对于市场的猜测，公司一贯的政策就是不予置评。
Q:2021年天境生物提出公司发展进入2.0阶段，你此前也提到要“通过几年的努力成为覆盖全产业链的biopharma”，目前天境的定位和目标是什么，和之前相比是否发生了变化？
首先，我们始终专注创新。希望通过对靶点的探索、临床的开发，能够走在全球创新的前列。因此，天境的目标没有变，定位是从一个biotech转型为specialty biopharma，也就是专注特药、聚焦创新的生物制药企业。
Q:目前天境的资金状况是怎样的？对于未来产品上市时间表和资金是否能够维持平衡？
A：
这个问题非常好，而且在资本市场寒冬的情况下，变得更重要。对于每一家公司来说，融资的成本和难度都提高了很多。
天境的情况是比较好的。目前我们有约43亿人民币的现金储备。相较于其他的公司，天境还有一个优势是在过去几年达成了数个国际及区域性的合作交易。在今后几年里，这些已达成的合作带来的现金流包括首付以及里程碑付款，加上现在手上的现金储备累计起来会有50多亿人民币。也就是说，天境在未来的至少三年，都有充沛的资金来支持公司创新和快速发展。预期未来三年里还会有产品申报上市，进入到销售阶段。这样未来的现金流就会有两方面的叠加，一个是全球合作带来的里程碑收入，一个是产品销售收入。我们还是比较乐观的。
一个途径是在创新药上市之前通过全球合作实现阶段性的价值。2020年和艾伯维达成的全球合作，去年与济川药业达成的商业化合作，以及近几年达成的其他合作和未来的潜在合作，都是如此。这种途径有两个目的，一是对这些产品的创新性进行验证，毕竟创新药的价值不能自说自话，通过合作能够得到具体的验证。第二是为公司带来现金流。通过合作和交易获得的首付以及后续的里程碑付款为公司在创新产品上市之前实现其阶段性的价值。但同时，很重要的一点是，天境一定会保留中国的权益，希望通过在中国尽快上市帮助国内的病患受益。
第二个途径，就是产品上市。天境杭州将为公司生产创新生物药，并通过工艺优化把生产成本降下来，以提供更适应国情的创新药。未来天境的一部分产品会由公司主导销售，也有部分产品会通过跟行业顶尖企业合作的方式进行销售。
Q：几笔亮眼的交易让外界看到了天境的成绩，不过目前天境尚无产品上市，公司是否对现在的进展满意？在研管线的最新进展如何？
A：
天境目前的在研管线不但创新，也建已成熟向商业化迈进了。天境整个创新管线的20个项目中有10个已经进入临床阶段，其中还有7个都处在II期或III期临床，其中既有在中国也有些在中美同步开展。具有全球竞争力，同时也已经日趋成熟。我们预期在未来三年内将会有三个产品能够陆续申报上市，进入商业化阶段，包括CD38抗体、长效生长激素以及CD47单抗针对血液肿瘤的适应症。
Q：今年年初吉利德的CD47抗体在临床研究上曾出现一些波折，作为天境生物的重磅产品，公司对来佐利单抗的进展和预期是怎样的？
A：
安全性一直是CD47抗体研发备受关注的问题。而跟其它很多CD47单抗相比较，天境的来佐利单抗有一个非常清晰的差异化优势，就是它的安全性。天境在多年前开展来佐利单抗的分子设计的时候，就已经将其设计成一个对于红细胞的结合非常轻微的CD47抗体。
近几年来佐利单抗已经入组并治疗了超过180例患者，对这些数据进行分析发现安全性的数据依然很好。来佐利单抗在全球CD47抗体领域的研发中排在前列，我们希望来佐利单抗今年能够在中国进入III期注册性临床阶段，尽快完成临床研发早日上市。
Q:你认为特别是在资本寒冬的情况下，一个biotech理想的资金量或者资金储备是多少？
A：
每一家公司情况都不一样，一方面是现金储备，另一方面则是公司烧钱的速度。在资本严冬的环境下，这确实是特别需要考虑的一个问题。
Q:我们注意到2021年下半年美股市场环境的变化也给天境的估值带来了一定的影响，公司是如何评估和应对这种影响的？从成立之初天境便颇受投资人亲睐，面对目前严酷的市场环境，天境与主要投资人的关系如何？去年12月发布的回归港股的计划，目前进展如何？
A：
目前股价的影响主要来自两个方面，一是资本市场整体的低迷状况，另外是来自于中概股特有的影响。天境在整个比较低迷的市场环境下也未能免疫。
更重要的是公司的基本面相比两年多前上市时好了不止一个台阶。在天境基本面变得越来越强的情况下，即使有市场的波动，行业以及主要股东对公司的整体发展信心仍然非常足。天境主要股东例如像最大股东康桥资本，实际上都没有发生大改变，有的甚至还在加仓。
关于中概股的一些特有的影响，中美两边监管机构一直在持续沟通努力解决问题，我们希望未来都能够得到有效的解决，我们对此也比较乐观。同时天境自身也在提前布局。我们正在调整审计等方面的流程，让其更符合国际的惯例来降低中概股的风险，同时我们有香港上市计划，至于具体的时间表会根据综合的情况进行判断。
Q:目前对于biotech未来发展存在着一些焦虑情绪，大家对biotech能否成长为biopharma也产生了一些怀疑，你如何看待两者之间的关系？决定一家biotech是不是能够成为biopharma的关键因素有哪些？
A：
这的确是行业非常关注的问题。在市场环境不好的时候，大家的焦虑会更大，这很自然。其实包括在欧美比较成熟的市场，并不是所有的biotech都会变成biopharma，也不是所有的biotech都应该变成biopharma。
创新药研发类企业有两个大方向，一是成为一家纯研发型公司，不会进入到销售和商业化，只专注于研发。另一个方向就是传统的biopharma，形成全产业链的覆盖，有不同的治疗领域和不同梯度的产品。
Biotech要清楚怎么来定位自己，这取决于一家公司的基因、创新能力以及对创新药的定位。从天境的角度，就如刚才所讲我们会聚焦创新聚焦肿瘤免疫治疗领域采取双轮驱动的模式，在两个方向之间找到自己的最佳定位 - 成为Specialty Biopharma。
我认为有很多因素决定了一家biotech是不是能够成为biopharma。这里的biopharma可能是一个传统意义上的biopharma，也可能是我刚刚提到的specialty biopharma。
其中有两个关键因素。一个就是产品线的广度和深度。拥有既有竞争力、又比较完整产品管线的biotech更有基础走向biopharma。另外，商业化的基因、文化和能力也是决定部分biotech能否走到biopharma的一个非常关键的因素。
商业化的思考和布局不是只考虑一个或几个产品上市销售这么简单。这是一个完整价值链的考虑和布局，包括生产成本，怎么打造产品竞争力，医保准入，怎样把创新药的优势转变为竞争力，销售模式等等。
Q：你觉得在中国biotech变为biopharma跟海外的发展环境会有什么不同？
A：
我认为中国跟欧美所谓的成熟市场不完全一样，包括支付系统、竞争环境都大相径庭。因此对biotech的考验、挑战也就更大。
我个人认为有些biotech可能更适合作为一家biotech，也更能发挥出自身的优势。欧美就有很多这样的biotech，它聚焦于做biotech，后期产品的销售更多跟其他的大公司合作，有的甚至全部委托。Biotech的成功发展并不是只有一个固定的模式。
Q:当前资本寒冬的情况下已经看到一些biotech加速分化的迹象，你认为未来是否会有收购潮出现的可能？会在什么时间开始？A:我认为可以根据其他成熟市场的发展趋势，包括美国的发展情况来做一个预判。
A：
现金流比较充足的biotech，在这样的资本的寒冬下应该利用资源和积蓄力量把自己的基本面做得更好，把内功练好，等待市场回暖的时候能够以一个更高更强的基本面呈现在整个资本市场面前。当然，每一家公司都不一样。
而另一些现金并不一定很充足的公司，也有很多公司及项目合作的可能性，国际上有很多类似的案例。
Q:去年年底天境的高管团队发生了一些变动，注入新鲜血液。团队变动背后的逻辑是什么？到目前给天境带来哪些变化？
A：
天境的团队确实有一些调整，但整体并没有很大的变动。
背后的逻辑是，一家快速成长的公司需要更有经验的人才来应对整个公司成长过程中每一个不同的阶段带来的挑战。
天境生物要进入下一个阶段还需要不断的进行阶段性的升级，来更好应对发展过程中出现的挑战。一方面是培养内部的人才，但是有部分的差距还是需要通过引进新鲜的血液，借助优秀人才引领公司在挑战中快速提升。
所以天境才需要在不同的阶段引进不同的人才，通过吸纳这些非常有经验的人才应对不同阶段的挑战。以去年年底国际知名的肿瘤专家朱秀轩博士加入了天境生物的高管团队来举例子，他的加入极大地帮助我们在现阶段更好应对创新药在临床上的巨大挑战。
我稍微解释一下为什么创新药在临床会有这么大的挑战。因为天境生物定位于做全球创新药，像CD47、CD73等很多产品都是非常创新的靶点，都走在全球前列。这和开发PD-1、PD-L1这些靶点不同，在我们的前面并没有很多可参考的数据来设计临床试验，要靠自己探索，要有能力跟全球顶尖的公司竞争。
天境的团队需要像朱博士这样拥有全球新药研发经验的专家来评估和设计临床开发途径，提高创新药的成功率，实现产品快速上市。尽管朱博士加入公司时间不长，我们已经看到很多这方面的进展。而且，人才发展也是天境的主要的策略之一，还会不断深化全球人才团队，未来陆续将吸纳新的高管加入我们。
Q:今年行业高端人才的变动其实很多，也出现了高管加入一家biotech不到一年就走了的情况，你怎么样看待这种人才流动？
A：
人才流动背后有很多因素，很难来判断究竟是什么样的原因造成这种行业的变动，我无法凭猜测给出评价。
但是从天境自己的角度和经验来说，人才计划跟公司的长远发展息息相关，在一个公司里面需要有一个完整的针对人才的布局结构和发展方向。这样才会找到更适用的人，他才能发挥更大的作用，也才会更长久。
因此，要看清楚整个公司发展的过程再来进行人才布局。就跟下棋一样需要看到未来发展来决定整个走向是什么样的。天境对于自身的整个人才结构、布局，什么样的阶段需要什么样的人才来解决什么样的挑战有一个完整的思考。这一点对于biotech来说非常重要。
Biotech是一类发展非常快速的企业，有时候碰到的问题比想象得还要快，这从人才战略角度来说就会产生很大的压力。也就是说，你不能因为突然遇到了一些问题就赶快找个人进来解决，而没有考虑清楚后面应该怎样发展。
如果没有一个很长远的计划可能就对人才的保留或者是引进人才的匹配度造成影响，这也可能会造成前面讲的这些现象。正如我刚刚讲的，整个人才的布局结构包括规划一定是要根据公司快速的发展以及不同阶段的挑战来进行设计的。
2022第七届易贸生物产业大会EBC暨易贸生物产业展览
大会名称：2022第七届易贸生物产业大会EBC暨易贸生物产业展览
主办单位：易贸医疗
指导单位：苏州工业园区管理委员会
协办单位：苏州工业园区投资促进委员会
会议时间：2022年6月26-28日
会议地点：苏州国际博览中心
参与群体：覆盖创业者、科学家、临床医生、投资人和供应商等
EBC覆盖体外诊断、抗体药物、细胞治疗、基因治疗、mRNA等生物医药创新领域，通过EBC会议、展览、活动三种形式，共建生物产业交流合作平台。三大展馆全方位展示，C3展馆坐拥业内优秀品牌企业，更有大型娱乐展区，采访区，易贸快闪店；D3展馆集聚各类精彩品牌企业，更有约见区，观众休息区等交流集聚地；E3展馆企业展示区，更有用餐区，特色小食区。为生物医药企业提供一站式采购服务。
个人中心
我是园区
退出
