投资人视角｜科创板回归硬科技趋势明显，45家企业IPO闯关失败

投资机构：（领投）国海创新资本，（跟投）海邦投资、浙商创投、文周投资、长兴金控，（独家财务顾问）浩悦资本

公司简介：公司成立于2017年，位于上海，是一家立足中国，面向国际的创新型生物医药高科技公司，拥有全球一流的新药研发中心，于浙江长兴生命科学园建立了6,000平米新药研发中心，并在郑州和上海陆续设立新的药物研发中心，在上海建立了临床医学部和商务拓展部。公司专注于抗肿瘤小分子Best-in-class/First-in-class新药研发，建立了高效小分子新药研发平台。

浩悦观点：同源康医药聚焦抗肿瘤小分子药物研发，立足中国，布局全球，研发管线覆盖多款Best-in-class/First-in-class创新药。除TY9591外，同源康医药另一个1.1类新药项目即TY302，是一种强效、高选择性的口服细胞周期蛋白依赖性激酶4/6(CDK4/6)抑制剂，目前已开展用于HR+/HER2-局部晚期或转移性乳腺癌治疗的临床研究，也将探索单用或联合用药用于其他CDK4/6通路调控异常的肿瘤如卵巢癌、结直肠癌、三阴乳腺癌、肝癌和头颈部肿瘤等的治疗。2020年8月31日，公司成功将自主开发的新一代ROS1/NTRK/ALK多靶点小广谱酪氨酸激酶抑制剂(TY2136b)的大中华区权益转让给丽珠医药(001513.SZ, 01513.HK)。TY2136b的临床前研究数据已表明，其对ROS1/NTRK/ALK多个靶点均显示出优异的疗效，同时还能有效抑制耐药基因突变，能够有效解决诸多未满足的临床需求。此笔交易涉及到的支付给公司的临床前研发费、首付款、里程碑付款总额达到1.59亿元人民币。此次license-out显现出公司强大的自主研发能力和团队的执行力。浩悦资本已陪公司近半年完成两轮超6亿元融资，在资本的持续助力下，公司也将会加速管线研发，快速推进临床进展，早日上市，惠及广大患者。

投资机构：（领投）Cormorant Asset Management、HBM Healthcare Investments,、Octagon Capital Advisors，（跟投）EcoR1 Capital、Perceptive Advisors、Wellington Management、Ally Bridge Group、Pavilion Capital、BlackRock旗下基金、RA Capital Management、Surveyor Capital(Citadel)、Samsara BioCapital、PFM Health Sciences、Invus、Janus Henderson Investors、Logos Capital、CBC Group、RTW Investments,LP、礼来亚洲基金、Matrix Partners China、Casdin Capital

公司简介：公司成立于2017年，位于美国特拉华州威尔明顿市，是一家专注于开发创新型小分子肿瘤药物的临床阶段生物技术公司。在靶点选择上，以对疾病生物学和分子途径的深入见解驱动。发现方法以靶标结构生物学为基础，并基于结构进行药物设计。这项策略可以使NiKang发现专利候选化合物并推进其临床研究。

浩悦观点：NiKang Therapeuticsc的核心产品是HIF-2α抑制剂，本轮融资将全力推进该产品进入临床阶段。面对各种大分子药物的冲击，小分子药物在新药中的地位日趋卑微，因此目前难成药靶点的开发也是小分子药物开发公司挖掘的重要方向。在HIF-2α抑制剂领域，默沙东针对性治疗希佩尔·林道综合征（VHL综合征，VHL病）相关的透明细胞肾细胞癌的HIF-2α抑制剂belzutifan，已经获美国FDA授予突破性药物资格，belzutifan在治疗VHL相关透明细胞肾细胞癌患者的II期研究结果表现出持久缓解。期待越来越多的难成药靶点药物进入大众视野。

投资机构：（领投）药明康德(603259.SH)，（跟投）愉悦资本、创新工场、经纬中国、博世创投、明势资本、联东投资

公司简介：公司成立于2016年，位于北京，是一家专注于机器人与智能物联网的技术研发与应用的公司，服务于科学领域企业，交付并投入使用智能自动化产品，帮助客户实现人效提升和产能优化。公司的IntellVega技术平台融合智能控制、机器视觉和深度学习技术，综合运用强监督和弱监督学习、迁移学习技术构建灵活可定制的人工智能算法库，打造业务逻辑快速实现、项目快速部署、故障快速诊断分析的能力，以及基于人工智能小样本集快速解决检测和分类关键问题的能力。“镁伽鲲鹏实验室”也对细胞培养、分子元件构建、核酸提取、表型检测等重要的基础生物学功能单元进行了大量的自动化改造。

浩悦观点：21世纪是生物医药的世纪，随着生物医药的腾飞，原本人工操作已经很难满足生物医学对批量化生产、精细化操作、快速高效的需求。智能化自动化机器人能够为科研单位和制药企业提高效率，节约成本，创造巨大的经济价值。比如镁伽机器人融合机器人、物联网、人工智能到生命科学行业，为生命科学领域注入新的活力。此外，南京艾尔普公司的细胞培养及质控一体化平台可以低成本、大规模、规范化的批量生产细胞产品，同时全自动细胞质控机器人可以解放细胞质检人员、完全规范化操作、控制细胞质量，最终解决细胞治疗临床应用最后一步放行检验的痛点，该产品能够为智能化生产和质控机器人系统将为细胞治疗行业带来更加高效、高精准、高质量的细胞产品解决方案。浩悦认为像艾尔普这类具有智能化自动化解决方案的生物制药企业可以为患者带来低成本高质量的治疗手段，为科研人员和医务人员减轻工作负担，提高效率，将会极大地推动生物医药行业的发展，值得关注。

投资机构：（领投）Polaris Partners，（跟投）Invus、通和毓承、药明康德(603259.SH)、百度风投、巢生资本

公司简介：公司成立于2014年，位于新加坡和旧金山，是一家网络生物医学科技公司，公司自有专利技术包括面向基因组的生物实验数据生成方法以及用于数据分析、细胞内过程图谱的构建和预测的人工智能算法。这些技术基于公司科学领导团队在MIT、哈佛大学、Mayo  Clinic和UCSD多年的研究，正在加速和改进对重要疾病新疗法的研发进程。基于这个平台，公司正在内部以及与合作伙伴共同开展一系列疾病领域的应用。

投资机构：东莞控股

公司简介：公司成立于2003年，位于东莞，是一家以小分子创新药、生物创新药和类似药以及首仿药和创新制剂的研发、临床前及临床开发为核心的医药创新研发型企业。公司拥有科技部认证的抗感染新药开发国家重点实验室，承担多项国家重大专项的研发，已经申请的专利超过1500多项，申请国外专利400多项。目前在研管线包括50个1类新药项目，7个生物类似药项目，72个仿制药和创新剂项目。另据公司官网介绍，正在推进科创板IPO工作，预计将于2022年在科创板挂牌上市。

投资机构：（领投）元生创投，（跟投）隆门资本、花城创投

公司简介：公司成立于2017年，位于杭州，专注于神经领域疾病的干细胞治疗。致力于打造iPSC衍生细胞治疗产品。公司依照FDA沟通及相关guideline要求，利用自有iPSC重编程专利技术，建立了iPSC细胞株和细胞库。公司面向科研院校以及国内外药企的研发部门等，提供多种科研产品和服务，包括人神经细胞和脑类器官产品，以及iPSC重编程、临床级iPSC定向分化细胞产品共同开发与授权、人体外疾病模型、药物筛选、神经毒性测试等。

投资机构：同创伟业、丽珠医药(01513.HK, 000513.SZ)

公司简介：公司成立于2018年，位于北京，是一家以创新药物为目标，以AI为驱动的初创公司。公司致力于开发人工智能的新药研发平台，向医药工业提供出智能创新药物研发服务和新一代解决方案。核心产品“智药大脑(PharmaMind)”以数据、专家和技术为核心驱动，集专家智能、计算智能、感知智能和认知智能于一体。同时，该系统能够针对实际新药研发应用场景，开发和整合出多个底层药物研发工具，从而达到依据实际业务需求进行工作流程适配的效果。

投资机构：赛盈资本

公司简介：公司成立于2017年，位于北京，是一家主攻肿瘤免疫治疗的激动性抗体研发公司。自建的模拟免疫细胞反应的高通量报告细胞筛选平台，适于在体外进行高通量的功能筛选。同时，其自主开发的XFab®多特异性抗体构建专利平台拥有组装多种靶点的多特异性抗体分子的能力，可适用于肿瘤及其它适应症多抗的开发。基于该平台，公司已经开发了多个双特异性抗体以及具有类似CAR-T功能的三特异性抗体。此外，公司自建的HEK293的抗体展示库主要用于筛选靶点特异性抗体分子。

投资机构：醴泽资本、经纬中国、国投招商

公司简介：公司成立于2020年，位于南京，是一家处于临床阶段的生物医药公司。目前聚焦于癌症、病毒感染和自身免疫疾病的小分子新药研发。征祥医药研发管线包括Best-in-class和First-in-class药物分子，靶向调节关键生物途径，阻止病毒复制，增强免疫细胞活性以及克服耐药性。

投资机构：（领投）泛大西洋投资集团(General Atlantic)，（跟投）中信资本、红杉资本中国、博裕资本

公司简介：公司成立于2019年，位于上海，是另一种致力于改变生活的公司-最需要医疗创新的公司，以及为实现这一目标而孜孜不倦地工作的公司。专注于心脏病学，肿瘤学，周围血管和神经血管介入产品，并相信研发，制造和分销的综合方法，研发、制造和分销都集中在一处，公司的综合设施使我们成为中国最大的本地微创外科手术企业。

浩悦观点：随着集采的落地实行，高值耗材的竞争异常惨烈，可以看到已有公司逐步从产品研发向涵盖研发、生产、落地、销售一体化的转型，产线从单一转向围绕疾病周期的多线布局，商业也从国内迈向海外，这样的企业在资源和未来的竞争中更能弯道超车，优势也在逐渐突显，未来真正具备平台能力的公司将会脱颖而出，反之单产品线公司将面临获证周期、商业化速度、难以规模化等挑战。血管介入、神经介入、外周介入等介入器械具备延展性、协同性，企业通过自研、战略合作、海外引进等方式为临床带来真正创新的产品及技术，值得持续关注。

投资机构：（领投）高瓴创投、春华资本，（跟投）中金浦成、国寿大健康基金、人保健康养老产业投资基金、华夏基金、农银国际、Cormorant、辰德资本、比邻星创投、金浦健康基金、光远资本、天际资本

公司简介：公司成立于2011年，位于宁波，专注于心脏瓣膜微创介入治疗的创新，目前已建立了由海归博士领衔的具有国际视野的管理团队，其中核心研发人员都曾经在国内外多家知名心血管企业内部任职，具有丰富的生物瓣膜工艺、支架设计等领域的研发经验。公司坚持”让创新科技守护人类心脏健康”的使命, 致力于成为世界级心脏瓣膜介入治疗的技术领先者。

浩悦观点：随着国内老龄化的加重，生活质量的提高，结构性心脏病诊疗逐渐获得了更多的关注。创新器械层出不穷，三尖瓣反流的患者长期患病后积重难返，生存率非常低，创新器械开发一直未得到有效突破。健世科技凭借极强的研发创新和医工结合能力，原创的介入三尖瓣置换系统为全球首创产品，成为为数不多的拥有First in class医疗器械产品，并依靠丰富的产品布局，有望成为结构性心脏病综合解决方案平台，以健世为代表的国产创新医疗器械从早期的简单仿制，Me better，逐渐过渡到全球创新的产品，引领创新的未来，造福更多的患者。

投资机构：高瓴资本、松柏投资

公司简介：公司成立于2003年，位于深圳，是一家精密陶瓷件及医疗齿科陶瓷服务提供商，主要从事精密陶瓷材料及其产品的研究、生产与销售业务，通过利用光通讯、医疗、化工等跨学科的整合技术进行新产品研发，产品包括氧化锆陶瓷棒，氧化锆陶瓷套筒等陶瓷相关产品。

浩悦观点：早在2020年6月，高瓴/松柏便与上市公司国瓷材料宣布战略合作，有意共同在牙科修复领域展开紧密合作，但因监管政策变化，2020年9月，双方对方案进行了变更，直至5月25日交易正式落地。今年以来，口腔上游市场私募融资异常活跃，涵盖正畸、数字化、齿科材料、口腔设备等热门细分赛道。口腔行业因学科独立，生态独特，发展起步相对较晚，经过多年的稳健发展，如今终于迎来了各细分赛道龙头逐步显现的时刻，部分产品品质已媲美进口厂商，进口替代进入关键时期，空间巨大。高瓴/松柏本次加注齿科材料龙头爱尔创，意在发挥其牙科全球业务网络和产业链协同能力，协助爱尔创进行战略梳理，商业化落地更加高效，巩固龙头地位，同时进一步打开国际市场，在全球产业链中争夺更多份额。

投资机构：（领投）云锋基金，（跟投）淡马锡、礼来亚洲基金、三正健康投资、CPE源峰、启明创投、君联资本、泰福资本、高瓴创投、卢拉资产

公司简介：公司成立于2016年，位于无锡，是一家肿瘤治疗电场技术研发商，专注于TTF（肿瘤治疗电场）的研发生产和临床研究，是目前国内唯一一家开展新发GBM（胶质母细胞瘤）临床试验的公司。海莱新创EFE-G100（适应症为GBM）顺利在全国7家知名医院开展多中心临床，这标志着海莱成为中国首家、全球第二家进入多中心临床阶段的TTF研发企业。

投资机构：元生创投

公司简介：公司成立于2015年，位于苏州，是一家外科手术器械生产商。其主要从事医疗器械、外科手术产品和POCT产品的研发、生产和销售，并为用户提供技术支持和售后服务，业务覆盖北京、上海和广州等地区。

投资机构：阳光融汇资本

公司简介：公司成立于2005年，位于厦门。公司深耕行业近二十年，逐步形成了心电设备、心电信息化软件、胸痛系统和卒中系统产品、心电云服务等产品体系，已成为医疗信息化的心电专业供应商。作为具有行业影响力的“国家规划布局重点软件企业”和“国家高新技术企业”，公司通过CFDA认证的产品达七个品种近二十个型号，拥有超百项专利技术、软件著作权及全部产品的自主知识产权。目前，公司在二十多个省份实施了优质典范项目，为超过1000家省市级卫计委、三级医院及8000家基层医疗机构提供技术服务。

投资机构：（领投）辰德资本，（跟投）东证创新

公司简介：公司成立于2014年，位于杭州，是一家以医学影像设备公司，公司以聚焦、融合作为核心发展思路，以医学超声专科应用，新成像算法，高端换能器，CAD为发展方向；是一家创新创业医学影像设备公司，公司获得了杭州海外高层次人才项目资助，核心管理人员具有10年以上的医学影像设备研发，管理，销售经验。

投资机构：（领投）同创伟业，（跟投）腾业创投、乔景资本

公司简介：公司成立于2016年，位于北京，是一家以创新型主动脉覆膜支架系统研发及生产为主的医疗器械公司。其自主创新研发的三分支胸主动脉覆膜支架系统，适用于累及主动脉弓的主动脉夹层，能够实现主动脉弓部病变的腔内修复治疗，使开放外科手术及杂交手术转为微创的腔内修复手术。

投资机构：（领投）顺为资本，（跟投）磐缠投资、磐厚资本、云沐资本

公司简介：公司成立于2013，位于成都，是国内目前唯一一家同时掌握超低功耗光电心率传感器和连续心率检测算法两方面技术的公司，主要从事人体健康数据采集传感器、人体生理特征提取算法、人体健康动态分析模型以及人体健康大数据应用的研究开发。

投资机构：前海母基金、云锋基金、泰福资本、惠每资本、聚明创投

公司简介：公司成立于2016年，位于南通，是一家创新医疗器械研发生产商，专注于持续葡萄糖监测(CGM)技术的研发和产品化。九诺医疗已自主研发出持续葡萄糖监测系统Glunovo®系列产品，目前公司儿童标识、院内标识、院外标识、合作产品、技术平台等待审批注册，其14天实时CGM产品Glunovo® i3已于2019年12月获得欧盟市场的准入，并同时完成了NMPA临床试验，预计2021年上半年进入国内市场销售；此外，其核心第二代产品14天Glunovo® i4无校准CGM系统，同步在欧洲和中国展开市场准入注册流程；其它在研产品包括低成本的Glunovo® i5、AP算法等。

投资机构：（领投）红杉资本中国基金，（跟投）IDG资本、松禾资本、春华创投

公司简介：公司成立于2018年，位于北京，在中美设立了双运营中心，公司致力将单细胞机理研究平台和生物信息学大数据/AI平台充分应用于癌症等重大人类疾病的治疗和诊断，通过已建立的并高速持续完善的人类疾病的单细胞精准图谱，发现新的治疗和诊断靶标、产生突破性的治疗药物。

浩悦观点：单细胞测序技术已经在基础科研中得到广泛应用，新兴企业集中向临床研究和应用发力，探索靶标发现和肿瘤诊疗等方向。目前融资集中在A轮及以前，早期以技术驱动为主。从产业链来看，上游核心设备试剂被外资垄断，中游核心竞争力在于海量单细胞数据高效的分析和解读，可预见的投资方向包括上游平台搭建、生信分析技术突破；从技术发展来看，从低通量单细胞单一组学的研究正迈向高通量单细胞多组学研究。目前国内单细胞企业各有创新，百奥智汇团队拥有资深行业和技术背景，给单细胞大数据带来基于AI的高效分析解读方案。另一家单细胞领域新星，寻因生物布局上游，搭建了高通量单细胞建库平台和免疫单细胞受体-抗原匹配平台，基于微孔芯片实现单细胞捕获，基于磁珠修饰方案实现mRNA分子标记，结合这两大优势技术，无需昂贵仪器即可高性价比地完成单细胞捕获到文库构建全流程；同时针对生信分析难题，还配套了数据分析平台，具备提供单细胞研究一体化解决方案的能力，值得投资人关注。