半年盘点·医药丨超七成药企业绩增长，龙头为什么翻了车？

封面新闻记者 熊英英

作为白马股聚集地的医药板块，近年来一直备受投资者青睐，也是各大基金抱团的重仓股之一。不过，今年A股医药板块却没能重现去年风光，年初至今，整个板块跌幅达到12.24%。

医药板块的大起大落让投资者“很受伤”。随着半年报披露即将收尾，医药企业上半年业绩表现如何？哪些药企成绩单让人眼前一亮？又有哪些意外暴雷？

超七成药企业绩增长

“增幅王”净利暴涨743倍

记者通过同花顺iFinD统计显示，截至8月28日，已有332家医药生物企业披露2021年半年报，其中254家公司实现净利润同比增长，占比超七成；72家药企上半年净利润增长超过100%，热景生物、济民医疗、太安堂、金石亚药、楚天科技5家药企净利增长超10倍。

上半年业绩增幅超10倍药企

上半年，热景生物实现营收36亿元，同比增长3904.13%；归母净利润为14.53亿元，同比增长74261.79%。不仅是整个医药板块，也是A股“业绩增幅王”。

作为一家从事体外诊断试剂及仪器研发、生产和销售的生物高新技术企业，受疫情影响，热景生物上半年核酸检测产品出口订单出现爆发式增长，促使经营业绩大增，股价也随之暴涨。从4月初的43.81元/股，一路飙升至月底237.38元/股，创出历史新高，月内涨幅超过440%。

有喜也有忧。78家业绩下滑的公司中，有10家降幅超过100%。其中，专注儿童药研究的康芝药业，上半年净利润同比下滑873%。

而从亏损金额来看，创新药企业神州细胞上半年营收同比减少100亿元，净利润亏损4.37亿元。公司称，持续亏损的原因系公司所有产品均处于研发阶段，尚未开展商业化生产销售，公司产品尚未实现销售收入。

由于新药研发周期长、风险高，神州细胞2016年至今一直没有盈利。据券商研报分析，预计公司将在2023年底或2024年实现正盈利。

“老字号”年内股价翻两倍

中报意外暴雷亏损千万

在已披露半年报的药企中，中药企业占到了64家。今年年初，国务院印发了《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》，中药板块迎来利好，超过8成中药企业上半年实现业绩增长，其中太安堂、太极集团、奇正藏药、东阿阿胶等13家药企业绩翻倍。

政策利好多家中药企业增幅明显

“中华老字号”东阿阿胶上半年净利润大幅增长278%，同比扭亏为盈。2019年，因为去库存压力大、行业竞争加剧等因素，东阿阿胶经历上市后的首度亏损，到2020年上半年仍处于亏损状态。从下半年开始，情况逐渐有所好转。

通过加快去库存以及数字化转型，上半年东阿阿胶实现营收16.87亿元，净利润1.5亿元；其中阿胶及系列产品收入增长了87%。

不过同为老字号的广誉远，中报业绩却让投资者大跌眼镜。8月26日晚间，广誉远发布半年报示，营业收入3.75亿元，同比下降13.22%；净利润亏损4808.39万元，同比下降210.69%。

次日，广誉远开盘跌停，随后又快速开板。截至收盘，该股跌3.37%，报29.24元/股。而值得一提的是，今年6月广誉远曾经历一段暴涨，不到两个月时间里涨幅超过150%，年内涨幅更是超过2倍，但很快便开始回调，近一个月时间已跌超40%。

广誉远表示，业绩下滑主要系销售收入同比减少，部分原材料价格上涨，综合毛利率下降，以及持续加大市场投入及推广，使得销售费用增加等因素。

“药茅”业绩翻车

集采之下，医药股怎么走？

8月24日，中国最大的化学制药企业之一的华北制药披露半年报，上半年实现净利润100.51万元，同比骤降99.16%。

而比起中报业绩下滑更引人关注的，是公司陷入集采断供风波。8月20日，华北制药因在山东省未能按协议供应布洛芬缓释胶囊约定采购量,被国家组织药品联合采购办公室列入违规名单,并丢掉了未来9个月参与国家集采的资格。

对于断供的原因，华北制药表示，主要由于现有产能不足，责任单位重视程度不够，相关注册和变更政策调整，加之疫情影响，导致公司无法保障正常供应。

顶不住集采压力的还有“药茅”恒瑞医药。本月，恒瑞医药交出了近十年来最差的半年报成绩单，上半年净利润26.68亿元，同比仅增加0.21%。

自2018年以来，恒瑞进入国家集中带量采购的仿制药共有28个品种，中选 18个品种，中选价平均降幅 72.6%。受此影响，公司传统仿制药销售下滑。2020年11月开始执行的第三批集采涉及的6个药品，报告期内销售收入环比下滑 57%。

业绩不尽人意，股价也跌跌不休。今年以来，恒瑞医药总市值累计蒸发近3000亿元，最新股价46.05元/股，对比年初股价已然腰斩。

集中采购政策压力，叠加行业龙头企业业绩表现不及预期，市场业表现出了比较明显的悲观情绪。但券商普遍表示，短期波动不改医药行业长期的投资逻辑，外部政策环境的变化也会倒逼企业创新，创新研发是大势所趋。

开源证券研报表示，坚定看好创新药产业链的高景气，推荐为全球生物医药行业提供全方位、一体化的新药研发和生产服务龙头公司以及具有特色的全流程服务药品研发的技术平台公司。