2022H1强生业绩 | 伊布替尼销售额首下滑，并购仍是主要战略目标

7月20日，强生发布2022 Q2财报：2022年上半年强生实现总收入为474.46亿美元，同比增长4.0%，其中Q2实现收入240.20亿美元，同比增长3.0%。净利润为48.14亿美元，同比下降23.3%。

细分来看，制药业务上半年收入261.86亿美元（+6.5%），Q2收入133.17亿美元（+6.7%）；医疗器械业务上半年收入138.69亿美元（+2.3%），Q2收入68.98亿美元（-1.1%）；消费者保健业务上半年收入73.91亿美元（-1.4%），Q2收入38.05亿美元（-1.3%）。

抗感染板块表现最好，新冠疫苗Q2超预期2倍

强生的抗感染板块上半年营收26.13亿美元，同比增长29.6%，属于增幅最快的领域。这主要得益于强生的新冠疫苗--Ad26.COV2.S，这是一种重组、复制缺陷型人腺病毒26型(Ad26)载体编码的全长、膜结合型 SARS-CoV-2刺突蛋白。在主要临床III期疗效分析中，Ad26.COV2.S疫苗对预防重度-危重Covid-19、住院和死亡高度有效。

Ad26.COV2.S疫苗Q2实现了5.44 亿美元的销售额，是分析师平均预期的两倍多。不过强生已于去年年底暂停了Ad26.COV2.S疫苗的生产。在过去的一年中，Ad26.COV2.S疫苗还出现了生产失误、安全问题以及需求不均衡等问题。

抗肿瘤板块业绩增长次之，伊布替尼销售额首下滑

抗肿瘤板块的业绩增长仅次于抗感染领域，上半年营收79.92亿美元，同比增长12.5%。Q2营收为40.42亿美元，同比增长14.3%。

其中达雷妥尤单抗是全球及中国首个获批的靶向作用于CD38的全人源单克隆抗体。它能以高亲和力的方式，特异性识别在多发性骨髓瘤（MM）恶性浆细胞上高表达的CD38，进而通过多种免疫介导机制来诱导肿瘤细胞的死亡。自2015年问世以来，达雷妥尤单抗已经在全球多个国家获批上市，惠及广泛的患者群体。上半年达雷妥尤单抗销售额达到38.42亿美元，同比增速为37.3%，增速依然强劲。

前列腺癌领域，阿帕他胺是第2代强效雄激素受体（AR）抑制剂，可阻断前列腺癌细胞中的雄激素信号通路，通过三种途径抑制癌细胞的生长，从而推迟远处转移发生的时间。阿帕他胺上半年销售额达到8.5亿美元，增幅超过50%。

值得一提的是，强生的伊布替尼首次出现下滑。上半年销售额为20.08亿美元，同比减少10.4%。伊布替尼是全球第一款上市的BTK抑制剂，通过抑制肿瘤细胞复制和转移所需的布鲁顿酪氨酸激酶(BTK)的活性发挥抗癌作用。2020年伊布替尼全球销售额达到82.13亿美元；2021年更是上升为97.77亿美元，直逼历史级水平的百亿美元。今年上半年其销售额首次出现下滑。目前全球已有5款BTK抑制剂获批上市，其他4款分别是阿斯利康的Acalabrutinib，百济神州的Zanubrutinib，日本小野的Tirabrutinib，诺诚健华的Orelabrutinib。可见伊布替尼将面临越来越激烈的市场竞争。

自免板块销售额稳中有升

自身免疫领域是强生制药板块的第一大领域。2022上半年营收85.30亿美元，同比增长4.7%。其中，强生的畅销免疫治疗药物乌司奴单抗销售额依然强劲，上半年销售额达到48.87亿美元，同比增10.5%。目前乌司奴单抗已获批银屑病、克罗恩病、溃疡性结肠炎等适应证。古塞奇尤单抗是一款IL-23抑制剂，也是强生的潜在重磅药物。在银屑病和银屑病关节炎领域表现惊艳，上半年销售额近12亿美元，增长超过了30%。

值得一提的是，英夫利昔单抗作为一款经典的TNF-α抑制剂，已问世超过20年，近年来受生物类似药的冲击，销售额持续下滑。2022年上半年销售额为13.1亿美元，同比下降21.4%。

在肺动脉高压以及代谢领域，强生2022上半年营收16.95亿美元，同比下降2.1%；其中马西替坦作为一类内皮素受体拮抗剂药物，能够放松肺动脉并降低血压，2022年上半年销售额为8.8亿美元，同比下降3.5%；司来帕格作为一款前列环素受体（IP受体）激动剂，2022上半年销售收入6.53亿美元，上涨5.7%。

神经科学领域，2022年Q2营收17.34亿美元，同比下降3.9%；上半年营收34.75亿美元，同比下降1.2%。该领域只有精神分裂症药物Invega Sustenna/Xeplion/Trinza/Trevicta保持了5.7%的增长，其他药物均因为仿制药竞争而出现业绩下滑。

拆分与并购同行，但并购仍是主角

去年11月，强生宣布拆分消费者业务，预计将于18-24个月内完成。拆分完成后将产生两个新的不同行业的世界巨头，其中，药械公司（新强生）将继续沿用Johnson&Johnson的名字，强化科学、技术、法规、供应链和全球商业研究等核心业务，依旧划分为制药与医疗器械两大业务单元。

并购一直是强生业务战略的"重要组成部分"。强生有一半的制药创新来源于公司外部，公司在过去五年中完成了大约40项收购和主要许可协议。强生新任首席执行官Joaquin Duato在与分析师的电话会议上表示，尽管生物技术领域出现了严重下滑，但强生在其并购方式上"并不会投机取巧"。"我们仍在关注这些公司的基本面，"他补充道。

目前，美国仍然是强生的最大市场，在全球市场中占比超50%，2022年Q2销售额为122亿美元，同比微增2.3%；国际销售额同比增长3.8%至118亿美元。由于强生的总体业务上涨态势出现疲乏，而且许多单品的销售额出现停滞，强生对全面销售预期进行了下调，收入目标由原计划的948~958亿美元降低至933亿~943亿美元，下降1.7%。

参考资料：强生2022Q2财报