5月16日，第五届中国医疗健康产业投资50人论坛年度峰会在北京召开。会上，来自全国医疗健康产业的专家学者、企业负责人、投资负责人等，以“健康未来，创新改变格局”为主题，针对生物医药行业的投资与合作方向展开了深入交流讨论。
中国医疗健康产业投资50人论坛，简称H50，成立于2016年，其核心机构理事会均由一线医疗投资机构具有行业影响力的创始人或合伙人组成，管理资金总规模超过1万亿人民币。截至本届，H50年度峰会已成功召开五届。论坛以“促进产融深度结合，助力产业创新发展”为目标，以共建“政府、市场、社会”跨界合作，互利共赢的协同创新投资生态为愿景，共同推进中国医疗健康产业改革发展，力求将论坛打造为“中国医疗健康产业精英聚集地与投资风向标”。
在本次会议上，来自产业界的嘉宾针对前沿技术、投资机遇以及未来产业发展方向等话题做出了主题报告和圆桌对话。
在圆桌对话环节，第一个话题就直击产业界痛点，“二级市场千亿市值药企群体涌现，其背后的逻辑和未来前景是什么？”
从左到右：单俊葆、陈宽、陈鹏辉、程杰、巫荟、简军、苑全红;
图片来源：会议会务组提供
由H50理事、中金资本总裁、国药中金副董事长单俊葆主持，H50理事、中信证券投行部医药组负责人程杰、H50理事、博远资本创始合伙人陈鹏辉、H50理事、汉康资本管理合伙人苑全红、推想科技创始人兼CEO陈宽、爱美客股份董事长简军、泉创资本博士、董事总经理巫荟等六位产业界“大咖”展开了讨论。
针对“千亿市值药企”这一话题，中信证券曾做出统计，在A股市场上，市值过千亿的企业超过140家，其中医药行业企业占据16家；在H股市场上，有12家医药企业市值超过千亿元，其中7家已经在A股同步上市，两者加在一起，千亿市值企业中，药企占比超过了10%。因此，程杰十分看好医药产业的蓬勃发展，他看到了目前国内有四类公司超过了千亿市值。
“其一就是大品牌、强者恒强的，像恒瑞、迈瑞、药明康德；
千亿市值的企业里面，还有一些是市场需求非常大的，上述三家的千亿市值也得益于我国新药研发企业的蓬勃发展，市场需求特别大；
还有一类是互联网医疗，包括京东健康、阿里健康、平安好医生、平安健康等；
最近又涌现出来医美公司，号称“女人界的茅台”，我觉得医美行业的产品未来还会出现更多这样的机会。
”
而在未来发展方面，程杰认为，要成长为千亿市值，首先一定要创新，企业能够在所处领域产出创新产品；第二点则是实现产品商业化，实现收入；第三点则是在拥有资金实力后进行合理并购与整合；最后一点则是国际化视野，“特别是中国的医疗体制改革以后，全球化的视野，无论是做全球药品的注册，还是商业化，我觉得都非常重要。”
全球来看，千亿市值药企不足为奇，但国内千亿市值药企的集中涌现仍然是近几年的现象。因此，单俊葆提出疑问，“千亿市值的涌现是一个现象级、浪花式的呈现？还是海平面的提升？”
对此，巫荟认为是“各方面的因素决定了整个行业的成长”。“我觉得跟国家的政策是离不开的，另外跟人才的成熟也有关系。从2014年、2015年开始，整个新药领域发展起来，也有资金不断汇入，此时我们看到大批新药创新的公司都开始蓬勃发展。”
巫荟举例，再鼎的发展过程就是很好的典型，2017年中国加入了ICH，开启了再鼎进行全球合作开发的道路，此后，再鼎的大部分合作项目都是参与到全球合作研发中，而目前，再鼎不仅在上海张江建有研发基地，在美国也建有研发基地，“真正做到了从研究发现，到开发产品，再到上市、产业化一条龙。”
作为第三支A股的千元股企业，爱美客是如何上市半年即创造千亿市值的呢？
“背后的逻辑主要是它的增长性”，简军认为，爱美客抓住了市场需求，“医美行业能够迅速获得市场的认可和广大消费者的认可，我认为主要是国家经济越来越飞速的发展，GDP增加，还有新消费的崛起，在这个大环境下，人们越来越接受自己生活品质的提高，人们不只是追求温饱了。”之所以将爱美客比作是“女人的茅台”，是因为做医美“治疗”，就像是喝茅台酒，一旦得到很好的效果，就会更加追求完美，“而且是不断重复、可循环的过程”。
那么，随着千亿市值药企的不断涌现，中国可以诞生Bigpharma吗？
苑全红认为，“中国今天最大的行业是房地产，但未来10年、20年之后，中国最大的行业会是医药健康行业，这是跟我们人口基数、收入水平，包括老龄化的程度相关，我觉得这是非常大概率的事件。”
究其原因，不仅在于政策、市场的红利，还有中国优秀人才的涌现，“这些人才无论是做技术、做管理、做国际化合作，我觉得都是第一流的。从现在的临床数据上确实证明他们能够在全球有这样领先的能力。事实上，拥有这样的产品到100亿美金的市值，也是很正常的。”
苑全红推测，在此条件下，未来10年、20年中国涌现千亿美金市值的行业领先制药企业也是很有可能的。
在科技与医疗结合的领域是否可以憧憬千亿市值企业呢？
陈宽认为，今天AI+医疗的市场已经突破了最关键的门槛，在准入的门槛、技术的门槛等方面都已经实现了比较规模化的业务增长。“也就是说，门槛本身已经得到了突破，我觉得后续将是快速成长、快速发展的过程。”
陈鹏辉认为，“我觉得过去这么多年，之所以没有看到很多千亿市值的公司，因为整个医疗行业还是有很多束缚的。比如产品受到试用范围的束缚，服务受到技术手段的束缚，同时技术也不是全球最领先的。”
因此他认为，打破束缚需要“用技术手段去打破固有的医疗服务和医疗场景”， 未来中国的创新药一定要变成Global First-in-class，这种企业的市值才能从千亿走到百亿美金甚至千亿美金。而未来的医药行业，不管是1000亿人民币，还是1000亿美金，都是用技术的手段、创新的手段改变行业，能够进一步的拓展使用范围、受众人群、以及整个医疗手段。
在圆桌对话的最后一个环节，来自H50理事会的理事和嘉宾分享了青年人的观点，由H50理事、平安集团投资决策委员会委员张江主持，夏尔巴资本管理合伙人刑丞、鼎晖投资合伙人柳丹、平安创投总经理周晖、健银医疗成长基金总经理林雷、国药资本执行董事周玄、昌科金董事总经理谢思瑾发表了来自青年投资人的声音。
从左到右：张江、邢丞、周晖、柳丹、谢思瑾、林雷、周玄
图片来源：会议会务组提供
刑丞认为，近年国内小分子新药在底层技术方面发生了许多变化。譬如夏尔巴资本最近投资的红云生物，“他们小分子新药研发的路径彻底做了一个颠覆式的改变，每一步研发过程里面都有单晶衍射的指引来做分子本身的结合，实测看它精确的选择性和药物等各方面的属性，在体外做了大量的验证工作，带来了直接的效率。”他比喻，以前的小分子新药研发是拿一堆钥匙去试哪把能开锁，而现在是研究具体的锁眼结构最后得出最精确的钥匙再去开锁。“所以我们看到，同样是在做小分子新药，但今天需要非常多的底层技术积累和人才积累。”
柳丹则更为关注平台型企业，“鼎晖的投资风格相对来讲是稳健型的，在平台的基础上有无限的可能，可以不断地产生新药。我们觉得这样的企业潜力更大，抗风险能力也更强，并且也会具有很强的自己造血的能力。”
其他三位投资人林雷、周玄以及周晖所关注的具体的投资领域，不仅包括肿瘤药、早筛、疫苗等火热领域，细胞治疗、自动化器械、数字化医疗等前沿领域也在其中。
在这一环节，还讨论了一个重要且敏感的话题：投资人喜欢什么样的企业家？
与早期投资逻辑不同，“真正的创新”已经备受关注。刑丞提出，“我们希望创业者有领先的精神”，在他的经验中，做真正创新的创业者都可以受到投资人的认可。他曾遇到一个创业者辗转反复找到夏尔巴资本，而打电话的第一句就是“对不起，我们可能做了一件有点牛的事情，不知道方不方便跟你讲讲。”因此，他呼吁，“我觉得大家在遇到创业者的时候，真的在做一个全球创新的时候，第一先不要去怀疑，先愿意抱一个开放的心态，说我愿意相信你，然后接下来打开去聊这个事情，毕竟今天可遇不可求的就是这种追求卓越，敢为人先的企业家。”
张江也提出，“尊重创业者，哪怕觉得不太靠谱的东西，我们还是要保护积极性，不要太伤人。”
周晖则在投资人的角度提出，“三观正”的创业者，这样可以减少投资下行的风险；“执行力强”的创业者则会更吸引投资人。
柳丹更看好“能够快速去学习，有知错能改能力的创业者。”他认为医药行业最大的不同在于是一个“慢行业”，真正的创业者是摸爬滚打很多年，从A做到Z，把全程走完的，因此他们在这个过程中客服挫折需要很强的自我成长能力。
谢思瑾更看重团队能力和内部管理能力，“团队不是一个人，而是一个组合。我们在过往投的企业里面，基本上都是科学家、大牛，再加上一些跨国药企里面做过经营的团队组成的公司，我们是非常愿意投的。”
林雷认为，创业者的“正直、诚信”决定了企业能够吸引什么样的人才；“靠谱”决定了预期是否可以达到；“学习能力强”则能与投资人更好的沟通，得到更好的发展。
周玄则更看重三点：坚韧不拔的品质、团队组织能力以及靠谱。
张江总结，“创始人在企业成长过程当中要承受很多跟其他人都不一样的压力，当企业遇到困难的时候，很多东西是不能跟团队分享的，甚至不能跟他的联合创始人分享的，有的时候也很难跟股东分享，但是这确实是一个成长的过程；另一方面，如何同时利用好股东的资源，保持开放这也非常重要。”
除了上述观点之外，与会理会与嘉宾还针对中国与全球药物研发的赛道与合作机遇在哪？医疗产业投资的创新与变革是什么？如何解决医疗健康领域中的瓶颈技术？创新支付体系改革如何与产业升级协同发展？AI+医疗的发展机遇在哪？一系列问题作出了主题报告与讨论，
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