日本第一大仿制药企业沢井财报：营收增长3.4%且扭转盈亏

5月份，日本沢井公布了2022财年（2022Q2-2023Q1）的业绩，全年营收2003.44亿日元，同比增长3.4%，净利润128.36亿日元，实现了扭亏为盈，净利润率为6.41%。

虽然日本政府仍然在鼓励仿制药使用，希望在2023年底实现仿制药处方占比超过80%，但每年的价格调整都会引起仿制药价格下降。为了应对价格下降带来的销售额损失，沢井一方面积极开发新品规，扩大产品线规模，另一方面则在积极降本增效，提升利润空间。因为日本政府严控药价，尽管该公司做了很多努力，但是业务销售额依然同比下降0.1%，为1637.02亿日元，营业利润160.54亿日元，同比减少50.4%。

为了降低对日本市场的依赖，沢井收购了美国Upsher-Smith，并建立起了美国业务。虽然美国业务部门已经建立起了多年，但似乎并不顺利，仿制药价格的持续下滑，让业务发展步履维艰。但在过去的一年里，该公司不但有新品获批，而且新生产工厂也投入了运营，美国销售额首次实现了起底反弹，全年销售额366.42亿日元，同比增长22.2%，营业利润9.3亿日元，实现了扭转盈亏（2022财年净亏损682.49亿日元）

在2003.44亿日元的营收中，销售成本为1377.11亿日元，毛利水平为31.25%，市场和一般管理费投入301.56亿日元，占销售额的15.05%，研发投入160.90亿日元，占销售额的8.03%，营业利润169.84亿日元，占销售额的8.48%，净利润128.36亿日元，占销售额的6.41%。

截止2023年3月底，沢井账面上的总资产为3641.65亿日元，同比增长4.20%，净资产2127.38亿日元，同比增长了6.32%。全年现金流出146.41亿日元，相比去年同期的65.52亿日元大幅增加。而导致现金流净支出的原因是该公司有大量的资产投资和债务偿还，资产投资方面，现金净流出271.34亿日元，财务融资方面，现金净流出12.67亿日元，虽然有130.26亿日元的净利润入账，但现金流依然十分紧张。

虽然按日元来计算，沢井的销售额实现了小幅度增长，但考虑到日元贬值，沢井2003亿日元的销售额仅仅相当于14.83亿美元（年平均汇率），相比去年同期已经大幅缩水。虽然沢井还在强调降本增效，但该公司已经是世界上效率最高的仿制药企业之一，进一步提升的难度巨大，而且在美国和日本市场都在持续价格下降的趋势之下，该公司的业绩预期也充满了不确定性。