【港股通】康宁杰瑞制药(09966)跌超10% 交银指其KN046肺癌开发不确定性增加

康宁杰瑞制药(09966)盘中股价持续下挫，午后跌幅进一步扩大，截至发稿，跌10.22%，报9.05%港元，成交额9976.96万港元。

交银国际发研报指，康宁杰瑞制药KN046肺癌开发不确定性增加，KN046联合化疗一线治疗sq-NSCLC的III期试验（KN046-301）近期完成第一次中期分析，未能成功揭盲，预计OS读出和递交NDA的时间将分别延迟至2023年底/1Q24。该行认为KN046渗透目标患者人群将面临较多挑战。该行建议重点关注胰腺癌III期试验的数据读出（3Q23）。

该行下调公司2023/24/25年收入预测14-34%，主要反映KN046在NSCLC开发上的更多不确定性；净亏损预测相应扩大，盈亏平衡时间延后至2027年。基于DCF模型，该行将目标价下调至10.0港元；考虑到未来12个月重磅催化剂已基本反映在股价中、后续上行空间有限，该行将公司评级从买入下调至中性。